Entre 2026 et 2028, le Cameroun prévoit de recourir massivement à des financements extérieurs pour ses projets d’investissement. Le rapport sur la projection de l’espace budgétaire en investissement, présenté le 4 septembre 2025 à Yaoundé dans le cadre des conférences élargies de programmation budgétaire et de la performance associée, révèle que le pays aura besoin de 3 648 milliards de FCFA pour cette période.

 Une somme que le gouvernement ne peut pas, selon les projections actuelles, entièrement mobiliser, car le plafond légal d’endettement fixé à 2 813 milliards de FCFA crée un écart de 835 milliards. Selon le rapport susmentionné, pour la seule année 2026, le besoin estimé est de 1 266 milliards de FCFA, contre un plafond autorisé de 895 milliards, soit un déficit prévisionnel de 371 milliards. Le même document indique que 127 projets sont programmés pour 2026, dont 100 déjà en cours et 17 en phase de préparation. Deux projets majeurs — l’autoroute Yaoundé-Douala (phase 2) et l’extension urbaine de l’autoroute Yaoundé-Nsimalen — concentrent à eux seuls des besoins estimés à près de 1 400 milliards de FCFA. Si tous les projets en cours et futurs sont pris en compte, les besoins globaux pourraient atteindre jusqu’à 8 500 milliards de FCFA.

Mais au-delà du manque de ressources, le pays est également confronté à de sérieuses difficultés dans l’exécution de ses projets. Le rapport pointe plusieurs défaillances structurelles. D’abord, la lenteur d’exécution. Plusieurs projets accusent des retards allant jusqu’à cinq ans. Trente-six sont considérés comme très préoccupants. Le taux d’avancement y est inférieur à 30 % par rapport au temps déjà consommé. Cette situation entraîne non seulement la sous-utilisation des financements extérieurs, mais aussi des pertes financières liées au paiement d’intérêts sur des fonds inutilisés. La gestion des fonds de contrepartie (FCP) pose aussi problème. Ces ressources locales sont pourtant indispensables pour débloquer les financements des bailleurs internationaux comme la Banque mondiale ou la Banque africaine de développement.

Sur les 302 milliards de FCFA requis en FCP pour l’ensemble des projets, seuls 132 milliards ont été effectivement inscrits au budget, souligne le document. « Ce décalage empêche le démarrage de nombreux chantiers, car sans la part nationale, les financements extérieurs ne sont pas libérés », rappelle le gouvernement. Le déficit de compétence au sein des administrations concernées accentue les difficultés. « Seuls 12 % des chefs de projets ont une bonne maîtrise des mécanismes de mobilisation des fonds de contrepartie. Ils ne sont que 16 % à bien connaître les procédures des bailleurs. Ces lacunes ralentissent considérablement les étapes de décaissement et d’exécution. Le rapport souligne que cela nuit à la performance globale des projets et, par extension, à l’impact socioéconomique attendu », peut-on lire dans le rapport évoqué supra.

C’est une prérogative qui est discutée entre la Caisse des Dépôts et de Consignations (CDEC) et la Société de Recouvrement des Créances (SRC). Et, l’autorité monétaire nationale vient de trancher net : le recouvrement et la gestion des avoirs criminels issus de la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme au Cameroun restent dans le périmètre des compétences de la SRC. Une prise de position du ministre des Finances qui disqualifie donc la CDEC de cette prérogative qu’elle réclamait pourtant.

Le Minfi explique qu’ « un projet de décret actuellement dans les services du Premier Ministre, portant réorganisation et fonctionnement de la SRC. Ce texte qui modifie le périmètre de ses missions, confie désormais à la SRC, le recouvrement et la gestion des avoirs criminels issus de la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme au Cameroun ».

Et surtout, « Au plan opérationnel, la SRC jouit d’une solide expérience en matière de recouvrement des créances publiques, au rang desquelles les créances issues des condamnations pécuniaires au profit de l’Etat et de ses démembrements qu’elle assure déjà, en liaison avec le ministère de la Justice ». Et, les résultats sont là pour l’attester : « Zoom Par B.N de janvier 2022 au 30 Juin 2025, sur une enveloppe globale de FCFA 208 19 milliards représentant la valeur nominale des condamnations prononcées, le recouvrement d’un montant global de FCFA 16 568 095, dont FCFA 15 662 053 726 représentent la valeur liquide de la cinquantaine de saisies, mutées au nom de l’Etat du Cameroun et gé rées par la SRC et FCFA 1 182 007 369 de recouvrements en numéraires », écrit le Minfi.

Autre raison qui joue en faveur de la SRC, CACAO selon le Minfi, c’est l’expérience en la matière. « Dans la gestion du patrimoine, la SRC bénéficie depuis une trentaine d’années, d’une expertise certaine adossée sur la gestion des actifs issus des liquidations bancaires…», rap pelle le Minfi.

LA COBAC CONFORTÉE DANS SON RÔLE DE SUPERVISION DES ACTIVITÉS DE LA CDEC

 C’est un recadrage qui vaut son pesant d’or dans le bras de fer entre la CDEC et la COBAC. En rappelant au DG de la CDEC, « l’impérieuse nécessité pour les organes compétents, au niveau communautaire, d’agir afin de prévenir tout risque qui pèserait sur la stabilité du système financier », le Minfi précise que « La supervision ne devrait donc gêner personne, si toute l’activité est gérée convenablement ».

On, se rappelle qu’au terme de la troisième réunion, le 15 avril 2025, du Groupe de travail mis en place par le Gouverneur de la BEAC, à l’effet d’examiner la question de la supervision des activités des Caisses des Dépôts et Consignations (CDC), « aucun consensus ne s’est dégagé entre, d’une part, la BEAC et la COBAC, qui souhaitent assimiler le service public des dépôts et consignations aux opérations de banque pour imposer une supervision totale des CDC et, d’autre part, les deux Caisses des Dépôts et Consignations en activité dans la zone CEMAC (Gabon et Cameroun), dont la position constante et harmonisée est de limiter la supervision aux seules opérations de banque résiduelles exercées par les CDC, dans le cas où elles n’auraient pas créé de filiales à cet effet », avait informé le DG de la CDEC.

Le gouvernement camerounais devra mobiliser la somme de 7 560 milliards de francs CFA pour mener à bien tous les projets d’investissement publics actuellement en cours, dont l’exécution s’étendra au-delà de l’année 2025. Cette information est tirée du rapport sur la projection de l’espace budgétaire en investissement 2026-2028, présenté lors des conférences élargies de programmation budgétaire et de la performance associée, ouvertes le 04 septembre 2025. Ce document budgétaire crucial révèle que cet immense besoin financier est porté par 284 projets en cours d’exécution, répartis au sein de 31 administrations sur les 51 que compte l’État.

Par rapport à l’année dernière, le nombre total de projets est resté remarquablement stable, passant de 290 en 2024 à 284 en 2025, soit une diminution de seulement six projets. Cette stabilité, tant dans le nombre que dans leur répartition par secteur, est présentée dans le rapport comme le résultat positif des mesures de restriction à l’ouverture de nouveaux projets, des mesures qui devraient donc se poursuivre.

Malgré cette maîtrise du volume, la facture, elle, a lourdement enflé. Le volume des restes à programmer – c’est-à-dire l’argent nécessaire pour terminer ces projets – a augmenté de 1 128 milliards de FCFA en un an, passant de 6 432 milliards de FCFA en 2024 à 7 560 milliards de FCFA en 2025, ce qui représente une hausse de 18%. La très grande majorité de ce besoin de financement, précisément 76%, est concentrée dans le seul secteur des Infrastructures, qui nécessite à lui seul 4 807 milliards de FCFA. Cette hausse annuelle est d’ailleurs essentiellement imputable à ce secteur, avec une augmentation de 1 070 milliards de FCFA.

L’analyse du rapport par administration montre que cette envolée est largement portée par le Ministère des Travaux Publics (MINTP). La raison principale est l’entrée dans le portefeuille des projets en cours du gigantesque projet de construction de l’autoroute Yaoundé-Douala (phase 2), qui présente à lui seul des restes à couvrir de près de 1 000 milliards de FCFA. De manière générale, cinq administrations concentrent plus de 80% de la totalité des restes à couvrir. Il s’agit, selon le document, du MINTP (46%), du Ministère de l’Eau et de l’Énergie (MINEE – 14%), du Ministère de l’Habitat et du Développement Urbain (MINHDU – 12%), du Ministère de la Santé Publique (MINSANTE – 6%) et du Ministère des Transports (MINT – 5%).

 Le rapport détaille également l’origine des fonds nécessaires. L’analyse par source de financement révèle une forte dépendance aux partenaires extérieurs : les ressources extérieures (FINEX) représentent 76% du total (5 776 milliards FCFA), tandis que les ressources internes (RI) du Cameroun en constituent 24% (1 784 milliards FCFA). La dynamique annuelle inquiète toutefois les auteurs du rapport. Alors que les restes à programmer en ressources internes sont restés stables, ceux en ressources extérieures ont explosé, augmentant de 34% entre 2024 et 2025.

Les experts budgétaires expliquent cette hausse par « la forte tendance à l’augmentation de cette catégorie de dépenses couplée à un faible niveau d’exécution ». Le rapport précise que le taux d’exécution du budget d’investissement public (BIP) sur les FINEX n’était que de 56,23% en 2023, un niveau jugé très faible. Cette contre-performance est si préoccupante que le projet d’ordonnance 2025 a déjà prévu une réduction du BIP de 65 milliards de FCFA sur les ressources extérieures pour tenter de tenir compte de ces faibles capacités d’absorption.

Face à ce constat, le rapport recommande « d’identifier les facteurs limitant l’exécution des projets à financement extérieur et de prendre des mesures correctives ». Plusieurs freins sont régulièrement évoqués, comme la maturation parfois insuffisante des projets due à la mauvaise qualité des études ou aux difficultés d’indemnisation, la priorisation des projets qui dilue l’effort de l’État, et les retards importants dans l’obtention des « avis de non-objection » (ANO) de la part des bailleurs de fonds internationaux. Pour lever ces équivoques, le document suggère carrément « l’organisation d’un colloque sur les capacités d’absorption des projets à financement extérieur ».

La projection sur le triennat 2026-2028, après ajustement des plafonds budgétaires, peint un tableau serré. Pour l’année 2026, les besoins des projets en cours sont évalués à 1 823 milliards de FCFA. Or, en y consacrant l’intégralité de la dotation en investissement prévue au Cadre Budgétaire à Moyen Terme (CBMT), un déficit – appelé « espace budgétaire négatif » – de 176 milliards de FCFA persisterait. Cette situation signifie, alerte le rapport, « une incapacité à honorer nos engagements dans les délais », avec des risques de majoration des prix par les entreprises ou une réticence de leur part à soumissionner aux marchés publics.

Sur les trois ans, les ressources extérieures affichent chaque année un espace budgétaire négatif, un paradoxe pour le rapport qui note leur « très faible niveau d’exécution observé ces dernières années ». La programmation triennale prévoit ainsi de couvrir 1 823 milliards en 2025, 1 453 milliards en 2026 et 1 619 milliards en 2027, laissant un reliquat de 2 386 milliards à financer après 2027.