Le chiffre donne la mesure de l’ambition. Le Cameroun entend porter sa capacité installée de production électrique à 5 000 MW d’ici 2030. Pour y parvenir, le gouvernement a identifié sept projets hydroélectriques prioritaires, présentés le 28 avril aux investisseurs et bailleurs réunis à Yaoundé dans le cadre d’une table ronde consacrée au financement de 27 projets structurants en partenariat public-privé.

L’enveloppe globale visée sur trois ans atteint près de 21 000 milliards de FCFA, mobilisés à travers un montage hybride associant capitaux privés, financements concessionnels et instruments structurés. L’énergie électrique occupe dans ce dispositif une place centrale. Le gouvernement la présente comme un facteur décisif de développement socioéconomique et d’aménagement du territoire. Sans elle, pas d’industrie minière viable, pas de secteur de transformation, pas d’essor durable des services. Les sept projets hydroélectriques retenus traduisent cette conviction en béton et en mégawatts.

 GRAND EWENG, LE PROJET PHARE À 1 855 MILLIARDS FCFA

Le plus ambitieux des sept s’appelle Grand Eweng. Ce barrage hydroélectrique, à construire sur le fleuve Sanaga, figure en tête du schéma directeur de production d’électricité. Sa puissance installée atteint 1 080 MW, ce qui en fait de loin le projet le plus capacitaire du portefeuille. Son coût de réalisation, travaux et contrôle compris, s’élève à 1 855 milliards de FCFA. Le montage retenu repose sur une concession assortie d’un contrat d’achat d’énergie. La durée prévisionnelle des travaux est fixée à cinq ans. Le projet est porté par le ministère de l’Eau et de l’Énergie.

CHOLLET ET MOUILA MOUGUE, DEUX PROJETS DE GRANDE ENVERGURE SUR LE NYONG ET LA DJA

Avec une puissance installée de 600 MW, le barrage de Chollet constitue le deuxième projet en termes de capacité présenté aux investisseurs le 28 avril 2026. Il prend la forme d’un aménagement hydroélectrique sur la rivière Dja, dans le département du Nyong-et-Kellé. Ni le coût ni la durée des travaux n’ont encore été arrêtés, mais la forme de partenariat publicprivé retenue est la concession.

À quelques kilomètres, sur le fleuve Nyong dans le même département, le projet de Mouila Mougue vise une puissance installée de 420 MW pour un coût estimé à 1 300 milliards de FCFA. Lui aussi sera développé sous forme de concession. Ces deux projets ciblent en priorité la réduction du déficit énergétique du réseau interconnecté sud et la promotion des énergies renouvelables.

 MAKAÏ ET KATSINA ALA, DEUX SITES POUR ÉQUILIBRER LE RÉSEAU

Le projet de Makaï prévoit la construction d’un barrage hydroélectrique sur le fleuve Nyong, dans l’arrondissement de Ngog-Mapubi. Sa puissance installée attendue est de 400 MW. Les coûts et la durée des travaux restent à déterminer. La forme retenue est également la concession. Katsina Ala, lui, s’inscrit dans une logique différente. En plus de la construction d’un barrage réservoir et d’un réseau d’évacuation de l’énergie, le projet intègre la réhabilitation d’une voie d’accès de 60 kilomètres. Sa puissance installée est évaluée à 284 MW pour un productible annuel de 2 176 GWh.

NJOCK ET NGOILA, CES PROJETS AUX RETOMBÉES LOCALES RÉELLES

Le barrage de Njock, à construire sur le fleuve Nyong dans le département du Nyong-et-Kellé, est dimensionné à 170 MW. Ngoila ferme la liste avec une puissance installée de 84 MW. Ce projet, implanté sur le fleuve Dja, comprend la création d’une retenue de 204 millions de mètres cubes d’eau et la construction d’une ligne d’évacuation d’énergie double circuit de 225 kV jusqu’au poste d’Abong-Mbang, en passant par un nouveau poste à construire à Lomié. Il prévoit également l’électrification rurale des localités voisines du site. Son productible garanti annuel est estimé à 461 GWh pour un débit moyen de 297 mètres cubes par seconde.

RELIER LE NORD, SÉCURISER YAOUNDÉ ET DOUALA, EXPORTER VERS LE TCHAD

Au-delà des barrages eux-mêmes, le gouvernement camerounais porte une vision de réseau. À court terme, il entend réaliser les interconnexions entre les grands centres de consommation, renforcer et sécuriser les réseaux de Yaoundé et de Douala par deux boucles de 90 kV chacune, construire des lignes de 225 kV et 90 kV pour alimenter toute la zone ouest du pays, et préparer l’interconnexion avec le Tchad par des lignes de 225 kV dans la zone nord.

Pour accompagner cette transformation du secteur, le Cameroun a signé avec la Banque mondiale un programme de financement axé sur les résultats, dont l’objectif est d’améliorer la viabilité financière du secteur électrique, de renforcer sa performance opérationnelle et d’accroître l’accès à l’électricité sur l’ensemble du territoire.

C’est au Starland Hôtel de Yaoundé que le média Eco Matin, dirigé par Émile Fidieck, a tenu le 30 avril 2026 la 4e édition de sa Finance Week. Le thème retenu cette année, « Investissement privé : bâtir la nouvelle puissance économique de la CEMAC », avait le mérite de la franchise. Il posait d’emblée la question que beaucoup d’acteurs économiques de la sous-région se posent sans toujours oser la formuler : pourquoi l’argent ne vient-il pas, ou si peu ? Ministres, gouverneurs de banque centrale, dirigeants d’institutions financières et représentants du secteur privé se sont succédé à la tribune jeudi dernier. Le diagnostic qu’ils ont collectivement livré est sévère, même si personne n’a employé le mot en ces termes.

Un environnement jugé encore illisible

Le directeur général adjoint d’Afriland First Bank a posé le problème sans détour. « L’investisseur, qu’il soit national, sous-régional ou international, a besoin d’un environnement lisible, stable et prévisible. Il a besoin de règles claires, de procédures efficaces, d’une justice économique crédible, d’une fiscalité incitative et d’un dialogue permanent entre les pouvoirs publics, les régulateurs, les banques, les marchés financiers et les acteurs économiques. »

Ce portrait de l’investisseur idéal est aussi, en creux, un portrait de ce qui manque encore en zone CEMAC. Au Cameroun, les chiffres parlent d’eux-mêmes. Les investissements directs étrangers ne représentent que 1,8 % du PIB, un niveau que les experts qualifient de faible au regard du potentiel. La formation brute de capital fixe atteint certes 21,4 % du PIB, mais elle reste largement portée par la commande publique, dans un contexte où les États de la zone font face à des contraintes budgétaires croissantes.

Awusa née Brigitte Krubi, représentante du secrétariat de la Présidence de la République du Cameroun l’a d’ailleurs dit sans ambages. « Les États font face à des contraintes croissantes qui rendent de plus en plus difficile le financement des projets structurants uniquement par les ressources budgétaires. »

La BEAC écarte la dévaluation, mais reconnaît les pressions extérieures

Le gouverneur de la BEAC, Yvon Sana Bangui, a choisi la Finance Week pour délivrer un message qu’il voulait manifestement sans équivoque. Face aux voix qui appellent régulièrement à une dévaluation du franc CFA, il a tranché. « Non ! La dévaluation n’est pas à l’ordre du jour. Ni en 2024, ni en 2025, ni en 2026, ni en 2027. », rassure l’argentier de la Communauté économique de l’Afrique centrale

Il a dénoncé des analyses qu’il qualifie de partielles, approximatives ou franchement malveillantes, et a défendu la rigueur des données publiées par la banque centrale, en soulignant qu’elles sont rigoureusement collectées, vérifiées, auditées et conformes aux standards internationaux.

Mais le gouverneur n’a pas esquivé le tableau d’ensemble. La zone CEMAC a affiché une croissance de 3,5 % en 2025. Pour 2026, les prévisions descendent à 2,9 %, sous l’effet des tensions internationales. Le conflit au Moyen-Orient a provoqué une hausse des cours du brut de 40 % depuis le début de l’année 2026, ce qui alourdit mécaniquement la facture des importations dans une zone qui en reste fortement dépendante. À l’échelle mondiale, le FMI anticipe une croissance de 3,1 % en 2026 contre 3,4 % en 2025, un commerce international ralenti à 2,8 % contre 5,1 % l’année précédente, et une inflation portée à 4,4 %.

Une bonne nouvelle tempère le tableau. « La croissance est tirée par le secteur non pétrolier. L’agriculture, le BTP, le digital, les services. Et c’est une excellente nouvelle. Cela montre que notre économie se diversifie peu à peu », a relevé Yvon Sana Bangui, en soulignant la contribution croissante du secteur financier à cette dynamique.

La Caisse des dépôts du Cameroun cherche sa filiale bancaire

Parmi les intervenants, Richard Evina Obam, à la tête de la Caisse des dépôts et consignations du Cameroun, a mis en avant le rôle que son institution entend jouer dans l’architecture de financement de la sous-région. Il a décrit la CDC comme un outil multidimensionnel, complémentaire aux acteurs financiers existants, et doté d’une capacité contracyclique, c’est-à-dire apte à apporter des ressources en période de crise, à l’État ou à d’autres structures.

Il a annoncé qu’un projet de filiale bancaire est en cours d’étude, conduite par un cabinet international. « Dans les mois qui suivent, nous aurons les résultats de cette étude. Et nous pourrons engager toutes les procédures nationales et communautaires qui permettent d’avoir cette filiale. » Cette filiale serait dédiée au financement des PME et des jeunes entreprises, sur le modèle de BPI France, adossée à la Caisse des dépôts et de consignations française.

Trois conditions posées par Afriland pour que le privé prenne le relais

Afriland First Bank a structuré son intervention autour de trois exigences qu’elle juge non négociables pour faire basculer la CEMAC vers un modèle tiré par l’investissement privé.

La première est la confiance, dans un environnement réglementaire stable et prévisible. La deuxième est la qualité des projets, avec un accompagnement des porteurs d’idées jusqu’à la bancabilité réelle de leurs dossiers. La troisième est l’intégration régionale. « Pris isolément, nos marchés peuvent paraître étroits. Ensemble, ils constituent un espace de croissance, d’opportunités et de compétitivité considérable », a plaidé Dieudonné Hervé Ayissi, directeur général adjoint de la banque.

Ce plaidoyer pour la CEMAC comme espace intégré d’investissement a trouvé un écho dans l’intervention de la représentante du secrétariat de la Présidence, qui a rappelé les réformes engagées au Cameroun. La révision de la Charte des investissements en 2025, la recapitalisation de la Société nationale d’investissement (SNI) repositionnée en outil de co-investissement public-privé, la restructuration de l’Agence de promotion des investissements en guichet unique et le programme PIISAH de renforcement des chaînes de valeur agricoles figurent parmi les mesures citées.

L’exécution, seul test qui vaille

Émile Fidieck, promoteur de la Finance Week, a formulé en ouverture la question que toute la journée allait tenter d’instruire. « Avons-nous un environnement suffisamment lisible pour les investisseurs ? Nos marchés financiers sont-ils capables de mobiliser l’épargne locale à grande échelle ? Sommes-nous capables de transformer cette épargne en projets productifs ? »

Le représentant de la Présidence a offert ce qui ressemblait à une réponse officielle, mais aussi à un aveu de départ. Pour Awusa née Brigitte Krubi, « Le temps du diagnostic est révolu. Les cadres existent. Les contraintes sont identifiées. L’enjeu est désormais l’exécution à grande échelle, avec discipline, coordination et impact mesurable. »

C’est précisément là que le bât blesse depuis des années. Les textes existent, les institutions aussi. Ce qui manque encore, c’est la prévisibilité dans leur application quotidienne, celle que les investisseurs attendent avant de signer un chèque.

Le diagnostic était connu. La conclusion, elle, se voulait cette fois opérationnelle. En clôturant le 24 avril dernier la deuxième édition du Colloque Financier International (Colfini 2), les participants ont tourné la page du simple constat pour entrer dans le concret. Sous le haut parrainage du ministre des Finances, Louis Paul Motaze, représenté par Gilbert Didier Edoa, secrétaire général du Minfi, les travaux ont débouché sur une feuille de route articulée autour d’un objectif central : faire du marché financier régional un moteur souverain de financement des grands projets structurants de la sous-région.

 UN MARCHÉ FINANCIER QUI PÈSE À PEINE 2 % DU PIB RÉGIONAL

 Le point de départ des discussions tenait en un paradoxe. L’écosystème institutionnel de la CEMAC est jugé mature. Pourtant, le marché financier ne représente encore que 2 % du PIB régional. Un écart que les participants ont mis en regard d’un gisement de liquidités estimé à près de 500 milliards de FCFA, logé dans le secteur informel et dans les encours du mobile money. Ces ressources existent. Elles ne travaillent pas pour le développement. Le colloque a donc posé la question autrement. Comment capter ces flux, aujourd’hui absorbés par le court terme, pour les orienter vers des investissements de long terme dans les routes, les barrages et l’énergie ? La réponse tient en un mot : désintermédiation.

 LA BLOCKCHAIN POUR RENDRE CHAQUE FRANC TRAÇABLE

Parmi les quatre piliers de la feuille de route adoptée, la technologie occupe une place de choix. Le COLFINI 2 a consacré l’entrée de la blockchain et de la tokenisation dans l’ingénierie financière régionale. L’idée est simple dans son principe. En adossant chaque emprunt à un actif tangible et traçable, on garantit aux investisseurs une transparence absolue sur l’allocation des fonds.

Cette mécanique ouvre la voie à une démocratisation de l’investissement. Grâce à la tokenisation, des parts de projets d’infrastructure jusqu’ici réservées aux institutionnels deviennent accessibles au grand public. Le rapport de synthèse du colloque le formule sans détour. « L’heure n’est plus à l’observation, mais à la mise en œuvre d’une autonomie financière qui repose sur l’intelligence de nos montages et la force de notre épargne locale. »

LE MOBILE MONEY, BRAS ARMÉ DE L’INCLUSION FINANCIÈRE

C’est sur ce terrain que le mobile money entre en scène. Les participants au COLFINI 2 lui ont assigné un rôle précis. Celui de passerelle entre l’épargne diffuse des ménages et les besoins en capital des grands projets régionaux. En permettant à chaque citoyen de souscrire à des instruments financiers depuis son téléphone, la sous-région entend élargir massivement la base des investisseurs. Le modèle repose sur une logique d’inclusion. Ce que les institutions financières classiques n’ont pas réussi à capter, le mobile money pourrait le mobiliser par le volume et la capillarité de son réseau. La feuille de route du COLFINI 2 ne s’arrête pas là. Elle promeut également une transition vers ce que les experts appellent la dette-projet, fondée sur la généralisation des véhicules à but spécial et des obligations de projet.

Elle consacre aussi l’essor des Sukuk, instruments de la finance islamique, présentés comme un modèle distributif permettant un partage équitable des risques et des rendements entre l’État et l’investisseur. Sur la question de la dette souveraine, le colloque a adopté une position ferme. « Il est impératif de ne pas recourir systématiquement à la restructuration de la dette », indique le communiqué final, qui appelle à une évaluation précise de la capacité de remboursement de chaque État, fondée sur les niveaux de liquidité et de solvabilité, avant toute décision de financement.

 SOUVERAINETÉ FINANCIÈRE ET EXPERTISE LOCALE

En conclusion des travaux, les participants ont plaidé pour la sanctuarisation de l’expertise technique régionale. Le reproche était adressé sans détour aux pratiques actuelles, où les grands montages financiers sont trop souvent confiés à des acteurs extérieurs au détriment des compétences locales. La souveraineté économique de la CEMAC, ont-ils estimé, dépendra de sa capacité à structurer, noter et piloter ses propres instruments financiers via des acteurs locaux certifiés. Le COLFINI, plateforme annuelle dédiée à la co-construction de l’écosystème financier de l’Afrique centrale, a ainsi posé à Yaoundé les jalons d’un changement de paradigme. Reste à en mesurer la mise en œuvre.

À l’ouverture de la table ronde des bailleurs, le cadre est fixé. Les projets sont identifiés, les outils de financement définis et les partenaires mobilisés. « Le Cameroun a identifié 27 projets structurants PPP dont 9 prioritaires couvrant le transport, l’énergie, l’agro-industrie, les ports et l’habitat », a indiqué Abdou Samb, président fondateur de FRS Consulting.

L’enjeu est désormais celui de la mobilisation effective des ressources. « Un portefeuille de 21 000 milliards de FCFA, environ 32 milliards d’euros, que nous allons nous atteler à lever pendant les trois prochaines années », précise-t-il, en traçant une trajectoire financière claire. Au-delà de l’affichage, l’objectif affiché est opérationnel. « Nous avons reçu le mandat d’organiser cette table ronde pour transformer des études en projets bancables et en prêts à l’investissement », poursuit Abdou Samb. Le ton se veut direct. A Yaoundé, « nous sommes là pour agir, finaliser les études, tester les modèles de financement PPP et surtout sécuriser des pré-engagements concrets », dit-il.

 Derrière l’affichage politique, l’enjeu est d’abord financier. Trouver, structurer et sécuriser des ressources massives dans un contexte où les marges budgétaires restent contraintes. À Yaoundé, autour du Ministre délégué auprès du Ministère de l’Economie et de l’Aménagement, Paul Tasong, qui présidait la rencontre du 28 avril dernier, l’architecture proposée repose sur un mix d’instruments. Le gouvernement assume une stratégie hybride. Elle combine prêts concessionnels, appuis budgétaires, investissements directs et mécanismes plus complexes de financement structuré. L’objectif reste constant. Mobiliser des capitaux sans alourdir de manière excessive la dette publique.

Le pari n’est pas neutre. Les 21 000 milliards de FCFA annoncés correspondent à un volume rarement observé dans la sous-région. Pour les autorités, il s’agit de déplacer le centre de gravité du financement des infrastructures. « Face à la raréfaction des ressources publiques immédiatement mobilisables, le PPP s’impose comme une voie incontournable », a rappelé Paul Tasong. Le modèle défendu repose sur une logique simple. L’État conserve un rôle d’arbitre et de garant, mais transfère une partie du financement et du risque au secteur privé. Concessions, montages de type BOT, contrats de performance à long terme. Ces instruments doivent permettre de lisser l’impact budgétaire tout en accélérant la réalisation des projets.

Dans les faits, l’équation reste fragile. La capacité d’absorption d’un tel volume de financements dépendra de plusieurs variables. La qualité des projets d’abord. Leur maturité technique et juridique ensuite. Leur capacité à générer des flux de revenus capables de rassurer les investisseurs enfin. « Chaque projet qui a été présenté a fait l’objet d’une analyse approfondie », assure Paul Tasong, qui insiste sur la nécessité de bâtir des montages « innovants et attractifs ».

Le processus enclenché suit une séquence précise. Une première phase d’exposition des projets et de mise en relation. Puis une plateforme digitale destinée à centraliser les informations et les manifestations d’intérêt. Enfin des discussions approfondies avec les bailleurs pour aboutir à des accords de financement. En amont, le travail de prospection a déjà commencé. Abdou Samb rappelle à cette effet, un roadshow international engagé depuis trois ans. Des rencontres ont eu lieu avec plusieurs institutions, parmi lesquelles la Banque mondiale, la Banque africaine de développement ou encore l’Agence française de développement. Des lettres d’intention ont été obtenues. Elles doivent maintenant se transformer en engagements fermes.

La crédibilité du dispositif repose aussi sur la perception extérieure du pays. Les promoteurs du programme mettent en avant des indicateurs jugés « encourageants » et une notation jugée satisfaisante auprès des bailleurs. Mais la compétition reste ouverte. D’autres économies africaines poursuivent des stratégies similaires pour capter les mêmes flux de capitaux. Dans ce contexte, la structuration des projets devient déterminante. L’enjeu dépasse la simple mobilisation des fonds. Il s’agit de produire des actifs réellement « bancables ». Autrement dit, capables de répondre aux exigences de rentabilité et de sécurité des investisseurs internationaux.

À plus long terme, cette stratégie s’inscrit dans la trajectoire de la Stratégie nationale de développement 2020-2030. Le gouvernement entend y faire du secteur privé un levier central de création de richesse. « Il ne s’agit pas d’un retrait de l’État, mais d’une redéfinition de sa fonction », insiste Paul Tasong. Reste un point de tension. La dépendance accrue aux financements extérieurs et aux investisseurs privés impose des exigences de transparence, de stabilité réglementaire et de gouvernance. Sans ces garanties, le coût du capital pourrait rapidement augmenter et fragiliser l’ensemble du dispositif.

Les discussions ont duré deux jours. Elles se sont ouvertes le 27 avril 2025 et se sont refermées le 28 avril 2026 par la signature du procès-verbal des négociations intergouvernementales entre le Cameroun et la République fédérale d’Allemagne. Au final, l’addition dépasse les 58,4 milliards de FCFA. Des financements majoritairement accordés sous forme de dons. Dans le détail, plus de 19 milliards de FCFA vont aux projets de coopération technique, tandis que près de 39,3 milliards de FCFA alimentent la coopération financière.

C’est le ministre de l’Économie, Alamine Ousmane Mey, qui a conduit les travaux côté camerounais. En face, Philipp Knill, directeur Afrique II au ministère fédéral allemand de la Coopération économique et du Développement, le BMZ, dirigeait la délégation allemande. Ensemble, ils ont arrêté les contours du cycle de financement 2025-2026, après avoir passé en revue les engagements des années précédentes.

Un portefeuille de 320 milliards de FCFA

L’enveloppe globale du partenariat bilatéral dépasse désormais 320 milliards de FCFA. Ce portefeuille se distingue par sa structure. Les ressources y sont majoritairement non remboursables, ce qui le démarque des financements classiques adossés à des prêts. Pour Alamine Ousmane Mey, le signal est sans ambiguïté. Cette progression, a-t-il déclaré, « témoigne de l’engagement renforcé de notre partenaire en faveur du développement économique et social du Cameroun ».

La nature des ressources mobilisées n’est pas un détail. En retenant des dons plutôt que des prêts, le gouvernement camerounais entend limiter son exposition à un endettement supplémentaire, tout en maintenant un niveau d’investissement public dans les secteurs qu’il juge prioritaires. L’argument s’inscrit dans une logique de soutenabilité budgétaire que les autorités défendent depuis plusieurs années.

36,7 milliards FCFA pour les ressources naturelles

Dans le détail de l’allocation sectorielle, la gestion durable des ressources naturelles absorbe la part la plus importante, soit 36,7 milliards FCFA répartis entre coopération financière et technique. Ce choix traduit à la fois les priorités climatiques des bailleurs européens et la volonté du Cameroun de valoriser son capital forestier dans le respect de ses engagements environnementaux.

Le reste des ressources irrigue d’autres segments. Le développement rural, la gouvernance locale et la cohésion sociale figurent dans la répartition retenue. Le système sanitaire bénéficie également d’un appui technique destiné à renforcer sa résilience.

La SND30 comme fil conducteur

Les deux parties ont cadré leurs discussions autour de la Stratégie nationale de développement à l’horizon 2030. Cette feuille de route, que le Cameroun déploie pour articuler financement public, coopération internationale et participation du secteur privé, a servi de référence pour aligner les priorités allemandes sur les objectifs nationaux.

Les autorités camerounaises ont insisté sur plusieurs dossiers structurels. La transformation locale des ressources, notamment dans la filière bois pour générer davantage de valeur ajoutée, figurait dans les discussions. Les politiques d’import-substitution, destinées à réduire la dépendance extérieure et à améliorer la balance commerciale, ont également été évoquées. Sur le plan institutionnel, l’exécutif a annoncé des efforts de modernisation des procédures de passation des marchés publics, avec des outils visant à améliorer la transparence et la traçabilité.

Un partenariat en trajectoire ascendante

Le gouvernement camerounais met en avant la dynamique de long terme. Sur les dernières années, les engagements allemands ont suivi une courbe ascendante, ce que les autorités lisent comme un gage de crédibilité du partenariat bilatéral. Dans un contexte international marqué par des tensions géopolitiques et une fragmentation économique, ce signe est présenté comme particulièrement positif.

L’enjeu immédiat reste toutefois opérationnel. Il s’agit de transformer ces engagements en projets concrets, exécutés, visibles et mesurables sur le terrain. À moyen terme, le Cameroun entend maintenir la trajectoire haussière des financements concessionnels et des dons, sans compromettre l’équilibre de ses finances publiques.