Dette publique : les investisseurs du Cameroun détiennent 3 681 milliards de FCFA de titres des autres États de la CEMAC

L’épargne mobilisée sur le marché financier camerounais dépasse les frontières nationales. Selon les statistiques de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC), les investisseurs établis au Cameroun détenaient, au 30 septembre 2026, plus de 3 681 milliards de FCFA de titres publics émis par les cinq autres pays de la CEMAC. Le Congo, le Gabon et le Tchad figurent parmi les principales destinations de ces placements, qui contribuent au financement des besoins budgétaires des États de la sous-région. Une illustration du rôle du Cameroun dans la circulation des capitaux en Afrique centrale.

Le Cameroun confirme son poids de locomotive financière en Afrique centrale. Au-delà du financement de ses propres besoins, le pays contribue également à couvrir ceux des autres États de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC). Au 30 septembre 2026, les investisseurs établis sur son territoire détenaient 5 536,5 milliards de FCFA de titres du Trésor émis par les six pays de la sous-région. Ce portefeuille représente 50,3 % de l’encours régional, évalué à 11 016,7 milliards de FCFA. Une position qui place le marché camerounais au cœur de la circulation des capitaux et du financement des économies de la CEMAC.

Ces données ressortent du bulletin mensuel du marché des valeurs du Trésor de la CEMAC, publié par la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC). La répartition géographique des placements révèle le rôle important du Cameroun dans le financement des économies voisines. Les investisseurs établis dans le pays occupent ainsi la première place parmi les détenteurs de titres publics dans cet espace communautaire. Leurs portefeuilles dépassent ceux des investisseurs localisés au Gabon, qui détiennent 2 103,4 milliards de FCFA, soit 19,1 % du marché, et au Congo, avec 1 460,9 milliards, représentant 13,3 %.

La particularité de cette position tient à la destination des capitaux. Sur les 5 536,5 milliards de FCFA détenus par les investisseurs établis au Cameroun, 1 855,3 milliards concernent les titres émis par le Trésor camerounais. Les 3 681,2 milliards restants sont placés dans les valeurs publiques des cinq autres pays de la CEMAC.

Le Congo constitue la première destination de ces investissements, avec 1 408,9 milliards de FCFA de titres détenus par les investisseurs localisés au Cameroun. Le Gabon arrive ensuite avec 1 293,3 milliards. Leurs placements portent également sur 545,9 milliards de FCFA de titres tchadiens, 335,7 milliards de titres de la République centrafricaine et 97,4 milliards de titres de la Guinée équatoriale.

Cette répartition montre que les capitaux mobilisés sur le marché camerounais participent au financement des besoins budgétaires de plusieurs gouvernements de la sous-région. Elle traduit aussi l’interconnexion croissante des marchés nationaux de la dette publique. Pour les États émetteurs, cette présence d’investisseurs établis dans les pays voisins élargit la base potentielle de souscription et diversifie les sources de financement.

LES OBLIGATIONS DOMINENT LES PLACEMENTS

La nature des titres détenus apporte un autre éclairage sur les stratégies des investisseurs. Le portefeuille constitué au Cameroun est largement orienté vers les obligations du Trésor assimilables (OTA), des instruments de financement à moyen et long terme. Sur les 5 536,5 milliards de FCFA recensés, 4 585,3 milliards sont investis dans ces obligations, contre 951,2 milliards dans les bons du Trésor assimilables (BTA), généralement utilisés pour les besoins de financement à court terme.

Cette préférence pour les obligations traduit l’importance des placements sur des échéances plus longues dans les portefeuilles des investisseurs établis au Cameroun. Elle offre également aux États émetteurs des ressources moins dépendantes des renouvellements fréquents d’emprunts à court terme.

Le marché régional conserve toutefois une forte concentration des détenteurs. À l’échelle de la CEMAC, les spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) détiennent 6 920,4 milliards de FCFA, soit 62,8 % de l’encours. Les établissements de crédit non SVT possèdent 1 334,4 milliards, tandis que les investisseurs institutionnels détiennent 2 357 milliards. Les personnes physiques disposent, pour leur part, de 366,2 milliards de FCFA.

LE CAMEROUN ÉGALEMENT FINANCÉ PAR SES VOISINS

Les mouvements de capitaux fonctionnent dans les deux sens. Les investisseurs établis dans les autres pays de la CEMAC détiennent eux aussi des titres émis par le Cameroun. Le bulletin de la BEAC évalue ces placements à environ 315,9 milliards de FCFA, hors position de la Banque centrale, qui détient 13,2 milliards.

Au total, les titres camerounais atteignent 2 184,4 milliards de FCFA au 30 septembre 2026, en progression de 5,74 % par rapport au mois précédent. Cette évolution intervient dans un marché régional dont l’encours global a augmenté de 2,35 % sur la même période.

La circulation de ces capitaux dépasse ainsi le simple financement des Trésors nationaux. Elle participe à la consolidation des liens financiers entre les économies de la CEMAC et offre aux investisseurs des possibilités de diversification de leurs portefeuilles. Reste à mieux mesurer les risques liés à cette exposition croisée, notamment la capacité des États émetteurs à honorer leurs engagements et à rembourser leurs emprunts à échéance.

Par Fabrice BELOKO
Défis Actuels du 08/11/2026