Bauxite de Minim Martap : Canyon Resources abandonne l’objectif d’exporter en 2026

La société australienne a indiqué, le 24 août dernier, qu’AFG Bank Cameroun avait suspendu les tirages restants de la facilité de crédit de 82 milliards de FCFA, dans l’attente d’un réexamen du calendrier, du modèle financier et d’une visite de site. Canyon cite aussi l’incertitude sur le financement complémentaire et la revue des solutions de transbordement parmi les éléments qui pèsent sur le calendrier.

Les premières exportations de la bauxite de Minim Martap, dans la région de l’Adamaoua, n’auront donc plus lieu au quatrième trimestre 2026. Pour justifier l’abandon de ce qui était jusque-là son objectif, la société australienne met en cause la suspension, par AFG Bank Cameroun, des tirages restants de la facilité de crédit de 82 milliards de FCFA, en attendant un réexamen du calendrier, du modèle financier et une visite de site.

Canyon cite également l’incertitude sur le financement complémentaire et la revue des solutions de transbordement parmi les éléments qui pèsent sur le calendrier. L’information figure dans une mise à jour publiée le 24 août par la junior minière australienne. Elle a permis à l’Australian Securities Exchange (ASX) de rétablir immédiatement la cotation de Canyon, suspendue volontairement depuis le 20 août dans l’attente de précisions sur le financement et le calendrier de Minim-Martap.

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Selon Canyon, sa filiale camerounaise Camalco a reçu d’AFG Bank une notification suspendant tout décaissement supplémentaire jusqu’à la réalisation d’une revue complète du calendrier de développement, du modèle financier et des autres paramètres économiques du projet. Une visite du site doit également être effectuée à la satisfaction des prêteurs.

Camalco dispose donc de 15 jours pour transmettre les informations financières demandées, tandis que la visite doit être achevée dans un délai de 30 jours. La mesure ne constitue donc pas, en l’état des informations disponibles, une annulation du crédit. Aucun communiqué distinct d’AFG Bank Cameroun permettant d’en préciser les motifs n’était toutefois disponible au moment de cette vérification.

« Avec la suspension par AFG de toute capacité de tirage supplémentaire, la société n’est plus en mesure de réaliser la phase 1 […] comme prévu », reconnaît Canyon dans son communiqué. Cette phase correspond à l’achèvement des infrastructures permettant la première expédition de minerai.

Les 60 premiers wagons attendus désormais au cours des huit prochaines semaines

Pourtant, le 25 juin 2026, Canyon Resources disait encore viser une première expédition au quatrième trimestre 2026. Le groupe annonçait alors l’arrivée en juin des locomotives au Cameroun et attendait à Douala, à la mi-août, les 60 premiers wagons destinés à la chaîne logistique du projet.

Sur le plan logistique, les sept locomotives acquises pour le projet sont déjà arrivées au Cameroun. En revanche, les 60 premiers wagons, sur une commande initiale de 160 unités, ne sont plus attendus qu’au cours des huit prochaines semaines. Leur livraison était encore annoncée pour la mi-août dans la précédente mise à jour du 26 juin.

Les essais combinant les sept locomotives et les 60 premiers wagons sont désormais programmés au quatrième trimestre 2026. La flotte complète de la première phase devrait assurer le transport d’environ 35 000 tonnes de bauxite par mois, soit 420 000 tonnes par an. Cette capacité ne représente que 21 % de l’objectif de production de 2 millions de tonnes par an associé à la deuxième phase.

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Pour atteindre cette nouvelle échelle, Canyon estime devoir acquérir 15 locomotives et 400 wagons supplémentaires, tout en réalisant des travaux additionnels sur la voie ferrée. L’investissement nécessaire est évalué à 160 millions USD, soit environ 89,7 milliards de FCFA.

Ce financement concerne cependant l’expansion à 2 millions de tonnes et ne doit pas être confondu avec le montant, toujours non communiqué, requis pour effectuer la première exportation.

Au 31 juillet 2026, Canyon affirmait disposer d’environ 31 millions de dollars australiens de trésorerie et avoir déjà tiré près de 75 millions de dollars américains sur la dette AFG. Dans un document d’offre publié le 29 juillet, A2MP%20Investments%20FZCO » style= »color:#cc0000;text-decoration:none;border-bottom:1px solid #cc0000; » title= »A2MP Investments FZCO »>A2MP Investments FZCO soutenait de son côté que les flux de trésorerie projetés de Minim Martap paraissaient insuffisants pour rembourser cette dette et évaluait les montants déjà tirés à environ 32,5 milliards de FCFA, soit près de 57 millions de dollars.

Selon Canyon Resources, AFG a demandé une mise à jour du calendrier et du modèle financier sous 15 jours, ainsi qu’une visite de site à réaliser sous 30 jours, pendant que la société poursuit la revue de son plan de développement.

Un financement déclaré suffisant cinq mois plus tôt

Sur les 82 milliards de FCFA du crédit syndiqué, Canyon indique avoir tiré environ 42,1 milliards de FCFA au taux de référence de la Banque centrale européenne du 21 août. Le montant en dollars étant présenté comme approximatif, le solde exact encore disponible en FCFA n’est pas précisé. La société disposait parallèlement d’environ 12,5 milliards de FCFA. Elle annonce désormais la réduction de toutes les dépenses non essentielles afin de préserver ses ressources.

Ce constat marque un net retournement par rapport à la communication antérieure de Canyon. Lors de la signature du crédit, en mai 2025, l’entreprise présentait cette facilité, complétée par 24,5 millions AUD attendus de l’exercice d’options par Eagle Eye Asset Holdings, comme suffisante pour financer la première phase.

Le prêt, accordé à un taux fixe de 8 % hors TVA et remboursable sur huit ans, est garanti notamment par les concessions minières, les équipements, les comptes du projet, les futures créances commerciales ainsi que par Canyon et A2MP.

Le 11 mars 2026, après le rejet par les actionnaires de placements représentant environ 170 millions AUD auprès d’Eagle Eye et d’Afriland, Canyon assurait encore que sa trésorerie de 43 millions USD et les 95 millions USD alors non tirés chez AFG couvraient l’ensemble des dépenses jusqu’à la première expédition. Celle-ci était annoncée pour le troisième trimestre 2026.

Trois mois plus tard, l’échéance avait été repoussée au quatrième trimestre. Elle est désormais supprimée sans date de remplacement. Le calendrier initial prévoyait pourtant les premières exportations dès le premier semestre 2026.

Canyon attribue une partie de cette nouvelle incertitude à l’offre publique d’achat lancée par son actionnaire majoritaire A2MP. Selon l’entreprise, l’opération entraîne des dépenses imprévues et limite techniquement sa capacité à lever des fonds propres jusqu’à la fin octobre, sauf dérogation de l’ASX, émission de droits préférentiels, autorisation des actionnaires ou accord d’A2MP.

Cette présentation reste toutefois celle de Canyon : le communiqué n’établit pas que l’OPA est à l’origine de la décision d’AFG Bank.

Par Blaise NNANG
Défis Actuels du 28/08/2026